把稳到，武汉华康世纪医疗株式会社在2019年股改之前，曾名为“武汉华康世纪清洁室技能工程有限公司”；通过更名，公司从“工程公司”摇身一变为“医疗公司”，华康世纪此举被质疑是“为上市而更名”，有误导投资者之嫌。
对此，中国网财经致函华康世纪，对方回答称“统统内容以招股解释书为准”。
“工程”变“医疗” 创业板定位被质疑
公开资料显示，武汉华康世纪清洁室技能工程有限公司成立于2008年11月12日，于2019年12月28日整体变更为股份公司，是一家“当代医疗净化系统综合做事商”，主营业务包括医疗净化系统研发、设计、履行和运维等。
据招股书表露，公司的医疗净化系统内容包括清洁室装饰系统、净化空调系统、电气系统、智能化系统、医用气体系统与给排水工程，从业务属性判断，公司更多与工程装修行业干系。
针对这一问题，厚交所曾向其下发问询函，哀求华康世纪解释公司是否符合创业板定位，干系行业归类是否符合证监会行业分类指引，归类是否准确。
从另一方面判断，从公司客户与条约签署上来看，虽然华康世纪的业务涉及浩瀚医疗场所，但更多是承担建筑施工类或者装修装饰类工程方面的事情。
公开资料显示，公司与麻城市公民医院签署条约的名称为《培植工程施工条约》，与浙江大学医学院附属第一医院互助的项目名称为“培植项目装修装饰工程”。
与湖北麻一培植有限公司、中信建筑设计研究总院有限公司组成的竞标联合体协议书中，约定中信建筑设计研究总院有限公司的职责包括初步设计、施工图设计、竣工图体例等，华康世纪的职责包括干系分外科室的装饰装修、暖通、强电、医气、给排水工程等。
此外，公司的研发成果、在研项目及干系技能职员背景亦紧张与工程培植干系。
截至2021年6月30日，华康世纪拥有实用新型专利102项、外不雅观设计专利9项，节制新风采集及过滤技能、节能型二次回风技能、新风深度除湿节能技能、净化机组一拖多系统独立控温技能、清洁手术室全景监控技能、清洁手术室标本可视技能、清洁科室医用气体报警 技能、自动高温排水降温处理技能、四牵制冷热源节能技能等核心技能。
在研项目包括“平疫”结合净化系统整体办理方案、实验室变风量透风系统整体办理方案、数字化运维平台系统、全自动智能改换过滤网系统、净化机组自动清洁技能等。
公司总经理谢新强曾就职于武汉汉鹏房地产开拓有限公司、大华培植项目管理有限公司；核心技能职员李芳芳就职于武汉市亚细亚装饰设计工程有限公司、武汉华中科大建筑方案设计研究所有限公司；陈远为注册一级建造师、中级工程师，曾就职于湖北兴亚特环境技能工程有限公司；程嘉庆为注册一级建造师，曾就职于武汉东湖开拓区电子工程有限公司。
可以看出，华康世纪的研发成果与在研项目更多的是与“工程”“技能”“清洁”干系，而公司的总经理与核心技能职员，从前的经历均与建筑干系，无任何医疗背景。
对此，有媒体质疑，“华康世纪是为了上市而特意改的名字，如果只是工程类企业，可能并不符合新规下的创业板上市制度，而在成本市场领域，这个行业估值相对较低，加上医疗便不一样了”。
不过，资料显示，新冠肺炎疫情期间，华康世纪曾参与抗击新冠肺炎疫情项目火神山医院，创造了“10天建造一座医院”的“中国速率”。 华康世纪参与火神山负压清洁手术室、负压ICU等抗疫重点区域的设计、施工和运维。
涉及“违法分包” 业务资质存风险
公司主营业务是利用工程技能手段为各种医院供应清洁、安全、智能的医疗环境，具有跨专业、多系统凑集的特点。而跨行业的业务性子不仅使公司定位颇受质疑，也使得公司所拥有的干系资质备受关注。
招股书显示，华康世纪从事的医疗净化系统项目培植须要有培植部门办法的设计、工程承包、设备安装等专业资质；涉及医疗设备生产与代理采购的，须要有食品药品监督管理部门办法的医疗东西生产企业资质、医疗东西经业务企业资质；涉及特种设备安装改造的，须要有质量监督管理部门颁发的特种设备安装改造维修资质。
截至201年10月12日，公司共拥有建筑类资质等级9项、医疗东西类5项、特种设备类3项目。包括“建筑装饰工程设计专项甲级”、“建筑装修装饰工程专业承包”、“建筑机电安装工程专业承包”、“特种设备生产容许证”、“特种设备安装改造维修容许证(压力容器)”、“医疗东西生产容许证”及“医疗东西经营容许证”等资质。
值得把稳的是，厚交所曾向其讯问，公司的设计资质、专业承包和施工承包的资质等级是否相互匹配且符合客户哀求。
公司回答称，医疗净化系统集成业务是紧张利用工程技能手段实现分外科室室底细况受控而知足不同功能需求的过程，具有跨专业、多系统凑集的特点。客户以多专业工程承包资质、干系医疗东西的生产或经营资质、特种设备设计、制造、安装、改造、修理资质哀求设定资质条件符合干系法律法规的规定，符合医疗净化系统集成业务的多专业集成的特点和实际需求。
不过，华康世纪亦指出，未来若违反干系资质管理规定或无法知足相应资质标准所对应的条件，公司存在资质无法续期或被取消资质的风险，将给公司的正常经营管理带来较大影响。
此外，公司还存在实际工期超过条约约定工期项目，紧张是由于医疗净化系统集成业务常日须要在原有设计根本上进行深化设计、因设计变更或业主方哀求导致工程量增加、分外景象(如西部极寒天气)、“新冠”疫情歇工影响等非发行人缘故原由或不可抗力成分导致向后顺延。
值得一提的是，报告期内，公司曾因个别项目工期紧张、地域限定等缘故原由，存在将大略劳务作业、非核心的赞助工程分包给不具备相应资质的单位，或者将少量专业工程中非劳务作业再分包的环境，构成违法分包行为。
同时反不雅观存货情形，公司前期管理部门在存货收发过程中，存在现场打包混装、操作失落误而导致存货型号串户的情形，从而造成存货盘盈或短缺。
报告期各期末，公司存货账面代价分别为 13,096.47万元、12,737.90万元、12,058.82万元和 14,340.96 万元，占流动资产的比重分别为 24.14%、17.78%、15.18%和 18.40%，占流动资产比重较高，紧张为医疗净化系统集成业务的在建项目余额。
对此，公司在招股书中坦言，未来，如果涌现客户财务状况恶化、公司与客户产生重大轇轕、以及新冠疫情等不可抗力事宜，导致项目歇工、不能及时结算乃至烂尾的情形，将造成存货发生跌价丢失，从而对公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
深受回款压力 现金流再次“由正转负”
招股书显示，2017-2020年，公司分别实现营收3.83亿元、4.27亿元、6.02亿元及7.62亿元，分别同比增加11.51%、40.94%、26.52%；净利润分别为1,757.14万元、2,971.57万元、5,868.70万元及5,260.48万元，同比增加69.11%、97.49%、-10.36%。
可以看出，2020年营收同比增加26.52%，净利润同比下滑10.36%，公司开始增收不增利，而该种情形连续持续到2021年。2021年上半年，公司实现营收3.01亿元，同比增加8.54%；净利润为783.18万元，同比降落25.08%。
个中，2017年-2021年6月30日，公司的医疗净化系统集成业务收入分别为3.59亿元、3.82亿元、5.17亿元、4.57亿元及2.39亿元，占比分别为95.22%、89.36%、85.94%、60.01%和 79.37%，均超六成，为公司紧张收入来源。
把稳到，2018-2021年上半年，公司主营业务综合毛利率分别为35.04%、35.76%、32.90%及33.88%；医疗净化系统集成业务毛利率分别为34.53%、35.30%、32.70%及33.47%，颠簸性较大。
值得一提的是，2017年，公司承接的安徽省医科大学第一附属医院 ICU 净化项目、襄阳市中央医院项目的毛利率为负，分别为-1.99%、-3.21%。
公司表示，这是由于投标报价和中标价格均较低，且项目工期较长造成现场管理本钱和劳务本钱较高，因此该数据为负是合理的。
不过，对付一家综合做事商而言，客户是公司的“金主”，是公司得以持续经营的根本。
报告期内，华康世纪前五名客户收入金额合计分别为 18,486.27 万元、26,440.73万元、29,292.07 万元和 16,868.81 万元，占当期主营业务收入的比例分别为44.01%、44.32%、38.69%和 56.55%，占比较高且客户变革较大。
而故意思的是，华康世纪的客户不仅是公司“金主”，还是公司的“供给者”，乃至也是“竞争者”。
2018年至2021年6月，公司客户中，深圳迈瑞生物医疗电子株式会社、上海汇丰医疗东西有限公司、国药集团湖北省医疗东西有限公司等10家企业与供应商重叠；武汉嘉荣医疗净化工程有限公司、江苏环亚医用科技集团株式会社、武汉佳一环境工程有限公司等8家企业与竞争对手重叠。
对此，厚交所曾向其下发问询函，哀求公司表露客户与供应商、竞争对手重叠的缘故原由及必要性，涉及产品或业务的定价是否公允。
另一方面，客户的相对集中亦给华康世纪带来较高的回款压力。报告期各期末，公司应收账款余额分别为40,461.77万元、57,829.74万元、59,505.87万元和65,844.70万元(含条约资产)，占营收比例高达94.71%、96.04%、78.11%及218.50%；应收账款周转率分别为1.32、1.23、1.30及0.48，低于行业可比上市公司均匀值。
回款周期长、应收账款高也直接影响到公司的负债情形。报告期内，流动比率分别为2.66、2.25、2.27及2.38；速动比率分别为2.02、1.85、1.93及1.94；资产负债率为35.58%、42.30%、41.75%及40.81%。流动比率和速动比率逐年低落，资产负债率逐年上升。
公司表示，虽然整体偿债指标较2020年度略有改进，但不具有可持续性。如果公司未来过度扩大经营规模，导致借款金额急剧增加，同时经营性债务也快速增长，而客户未能及时支付货款，或者涌现银行借款不能续期等环境，则公司的持续经营将受到重大影响。
2018-2021年6月30日，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-6,152.14万元、-412.88万元、8,464.87万元和-17,058.48万元。这次IPO公司拟募资4.04亿元，个中拟用超六成资金补充流动资金。
(任务编辑：安荻)
