本期反做空研究中央共整理了22家公司的评级报告，个中15家公司评级展望稳定，另有7家公司存在控股股东及高层变更情形，个中湘潭高新总经理杨骆、副总经理陈练被审查调查。
从上图可以看到，15家公司的总债务共计15054.75亿元，短期债务共计5143.67亿元。个中有3家公司总债务高于1千亿元，中交股份总债务最高，为7181.92亿元。中天火箭短期债务比最高，达77.78%，瑞华泰最低，为12.29%。在授信余额方面，除宁沪高速未明确授信余额外，14家公司授信余额共计23527.29亿元，个中中交股份授信余额高达14218.59亿元，其余，有10家公司授信余额可覆盖其短期债务。
从项目投资方面来看，11家公司存在在建项目，这些项目总投资1014.67亿元，已投资439.605亿元，还需投资575.065亿元。另有5家公司存在拟建项目，这些拟建项目投资规模为234.16亿元。这些在建及拟建项目未来还需投资共计809.225亿元。
机构名称阐明：
中诚信：中诚信国际信用评级有限任务公司
联合资信：联合资信评估株式会社
中证鹏元：中证鹏元资信评估株式会社
新世纪：上海新世纪资信评估投资做事有限公司
东方金诚：东方金诚国际信用评估有限公司
大公国际：大公国际资信评估有限公司
公司简称：
咸阳城投：咸阳市城市培植投资控股集团有限公司
柯桥国投：绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司
湘潭高新：湘潭高新集团有限公司
信阳华信：信阳华信投资集团有限任务公司
碧水源：北京碧水源科技株式会社
淮北建投：淮北市建投控股集团有限公司
徐州高新国资：徐州高新技能家当开拓区国有资产经营有限公司
中海宏洋：中海宏洋地产集团有限公司
无锡建发：无锡市培植发展投资有限公司
泰兴城投：泰兴市城市投资发展集团有限公司
西部科学城：西部（重庆）科学城江津园区开拓培植集团有限公司
中交股份：中国交通培植株式会社
宁沪高速：江苏宁沪高速公路株式会社
南昌轨道：南昌轨道交通集团有限公司
如皋交产：如皋市交通家当集团有限公司
招金矿业：招金矿业株式会社
安然租赁：安然国际融资租赁有限公司
中化股份：中国中化株式会社
陕天然气：陕西省天然气株式会社
北新建材：北新集团建材株式会社
瑞华泰：深圳瑞华泰薄膜科技株式会社
中天火箭：陕西中天火箭技能株式会社
7家公司控股股东及高层变更
中诚信：咸阳城投控股股东及总经理变更，将连续关注后续影响
10月20日，中诚信揭橥一则关于咸阳城投控股股东及总经理发生变更的公告。
公告表明，咸阳市城市发展集团有限公司持有咸阳城投88.71%股权，成为公司控股股东。公司总经理由李立战变更为杨小平。中诚信会连续关注上述事变的后续影响。
东方金诚：柯桥国投多位董监高变动，将连续关注后续影响
10月13日，东方金诚揭橥一则关于关注柯桥国投董事、监事、高管发生变动的公告。
公告表明，徐忠良、余慧岭、孟熠、林剑成为柯桥国投董事，徐金玉、诸佳琦、张雨斐为公司监事，公司董事长由虞伟强变更为徐忠良。徐金玉连续担当公司监本家儿席，余慧岭成为公司财务总监，公司信息表露卖力人由傅红梅变更为余慧岭。东方金诚会需连续关注后续影响。
联合资信：湘潭高新高管接管审查调查，将连续关注后续影响
10月11日，联合资信揭橥一则关于关注湘潭高新总经理杨骆、副总经理陈练接管审查调查及无法履职的公告。
公告表明，湘潭高新总经理杨骆、副总经理陈练涉嫌严重违纪违法，目前正接管湘乡市纪委监委纪律审查和监察调查，因此目前无法履职且暂时无法估量其无法履职的持续韶光。联合资信会连续关注上述事变的后续影响。
联合资信：信阳华信监事发生变动，将连续关注后续影响
10月17日，联合资信揭橥一则关于关注信阳华信监事发生变动的公告。
公告表明，杨帆、刘洋生、谢勤、苗泽辉不再担当信阳华信监事职务，王涛、李军、张斌、宋雪妍任公司监事。联合资信会连续关注上述事变的后续影响。
联合资：碧水源董事和高等管理职员变动，将连续关注后续影响
10月21日，联合资信揭橥一则关于关注碧水源董事和高等管理职员发生变动的公告。
公告表明，杜晓明不再担当碧水源董事和财务总监职务，张龙当选为公司董事和财务总监。联合资信会连续关注这次人事变动的后续影响。
大公国际：淮北建投董事发生变更，不影响公司经营
10月11日，大公国际揭橥一则关于关注淮北建投董事任职发生变更的公告。
公告表明，张立哲、陈伟不再担当淮北建投董事，周开宇不再担当公司职工董事。刘继平、陈胜科、翟培敏、边如洁等四人为公司董事。陈伟当选为职工董事。大公国际认为上述事变目前没有对公司经营产生重大不利影响。
新世纪：徐州高新国资控股股东变更，将连续关注后续影响
10月19日，新世纪揭橥一则关于关注徐州高新国资控股股东变更的公告。
公告表明，徐州高新控股集团有限公司持有徐州高新区国资100股权，成为公司控股股东。新世纪会连续关注控股股东变更对公司的后续影响。
中海宏洋去化速率放缓，无锡建发或有短期偿债压力
中诚信：部分城市项目去化速率明显放缓，中海宏洋或需关注去化情形
10月12日，中诚信揭橥报告，将“中海宏洋地产集团有限公司2022年面向专业投资者公开拓行公司债券（第一期）（专项用于并购）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
中海宏洋是一家紧张从事房地产发卖的公司。2020年至2022年6月，公司业务收入分别为73.46亿元、100.71亿元、148.22亿元，净利润分别为11.87亿元、6.93亿元、12.37亿元。截至2022年6月，公司还未利用授信额度为78亿元。
2020年至2022年6月，公司发卖金额分别为210.74亿元、384.51亿元、162.11亿元。公司部分城市项目去化速率明显放缓，需关注去化情形。截至2022年6月末，公司总债务为281.09亿元，比年初增长23.23%，短期债务为56.59亿元，货币资金为198.81亿元。此外，受到房地产行业政策变革的影响，公司会面临一定寻衅。
中诚信：债务规模持续增长，无锡建发或需关注短期债务偿还情形
10月14日，中诚信揭橥报告，将“无锡市培植发展投资有限公司2022年面向专业投资者公开拓行公司债券（第二期）（可持续挂钩）”品种一和品种二的债项信用等级都评为AAA，评级展望为稳定。
无锡建发是无锡市主要的市政根本举动步伐培植投资主体，紧张业务包括根本举动步伐培植业务、类金融业务和林产品产销业务。2020年至2022年3月，公司业务收入分别为39.77亿元、42.81亿元、11.36亿元，净利润分别为4.85亿元、6.40亿元、1.96亿元。截至2022年3月末，公司剩余授信额度为119.64亿元，占总授信额度的比例为41.91%。
截至2022年3月末，公司总债务437.32亿元，比年初增多32.11亿元，短期债务为142.45亿元，占总债务的比例为32.57%，可利用货币资金为63.96亿元。公司受限资产为53.77亿元，占总资产的比例为6.48%。
同期末，公司在建代建项目总投资额为64.42亿元，已投入57.49亿元，还需投资6.93亿元。公司应收类款共计214.37亿元，约占总资产的25.82%，应收类款项紧张产生自融资租赁及商业保理业务，需关注回款情形。此外，公司的林产品业务周期性颠簸风险。
中诚信：存货及应收类款占比高达72.67%，泰兴城投资产流动性不佳
10月14日，中诚信揭橥报告，将泰兴城投的主体信用等级评为AA+，评级展望为稳定。这次评级有效期为2022年10月14日至2023年6月23日。
泰兴城投是一家紧张从事根本举动步伐培植、房地产开拓发卖、自来水发卖以及建筑施工等业务的公司。2020年至2022年3月，公司业务收入分别为84.67亿元、99.79亿元、22.68亿元，净利润分别为2.46亿元、1.79亿元、0.12亿元。截至2022年3月末，公司收到授信额度为270.39亿元，个中还未利用额度额为83.49亿元。2021年，公司得到政府补助5.15亿元，是净利润的2.09倍。
截至2022年3月末，公司总债务为314.41亿元，比年初增多1.87亿元，短期债务为100.80亿元，货币资金/短期债务为0.58。公司存货为308.09亿元，其他应收款为151.60亿元，应收账款为31.09亿元，共占总资产的比例为72.67%。公司对外包管金额为121.25亿元，占净资产的44.91%，或有负债风险。
截至2021年末，公司在建根本举动步伐项目总投资额为109.89亿元，已投资70.79亿元，还需投资39.10亿元。公司拟建项目总投资额为5.66亿元。此外，公司成立韶光较短，下属子公司较多，不才属子公司的管控面方面存在一定寻衅。
联合资信：在建及拟建项目还需投入202.65亿元，西部科学城或有投资压力
10月8日，联合资信揭橥报告，将西部科学城的主体信用等级评为AA+，评级展望为稳定。
西部科学城是一家紧张从事城市根本举动步伐培植、地皮整理开拓等业务的公司。2019年至2021年，公司业务收入分别为26.11亿元、28.54亿元、31.07亿元，总利润分别为5.29亿元、5.06亿元、4.56亿元。截至2021年末，公司剩余授信额度为87.25亿元，占总授信额度的比例为26.30%。
截至2021年末，公司总债务为401.33亿元，比2020年增多25.10亿元，短期债务为127.67亿元，比年初约增长29.76%，货币资金为19.28亿元。同期末，公司紧张在建工程培植项目总投资额为209.16亿元，已投资111.22亿元，还需投资97.94亿元。公司拟建工程培植项目总投资额为27.37亿元。公司在建地皮整理项目总投资额为22.44亿元，已投入18.05亿元，还需投资4.39亿元。公司拟建地皮整理项目总投资16.74亿元。公司紧张在建代建项目操持总投资68.91亿元，已投入42.44亿元，还需投资26.47亿元。公司拟建代建项目总投资额为29.74亿元。此外，公司存货为384.82亿元，个中未落成结算的根本举动步伐代建项目和地皮整理投入合计235.81亿元。
南昌轨道控股股东变更，宁沪高速或面临风控寻衅
中诚信：新签外洋工程超千亿，中交股份外洋业务或有不愿定性
10月12日，中诚信揭橥报告，将“中国交通培植株式会社2022年面向专业机构投资者公开拓行科技创新可续期公司债券（第一期）”品种一和品种二的债项信用等级都评为AAA，评级展望为稳定。
中交股份是一家紧张从事交通根本举动步伐的设计、建造和疏通业务的公司。2020年至2022年6月，公司业务收入分别为6,275.86亿元、6,856.39亿元、3,639.24亿元，净利润分别为193.49亿元、234.96亿元、135.01亿元。截至2022年6月末，公司收到授信额度为27451.64亿元，个中尚未利用额度为14218.59亿元。
截至2022年6月末，公司总债务为7181.92亿元，约比年初增长19.65%，短期债务为1999.35亿元，比年初增长48.61%，可利用的货币资金为1408.43亿元。同期末，公司新签外洋工程为1100.27亿元，新签约占比为13.72%，外洋业务面临一定不愿定性。
中国诚信：金融家当的布局持续加大，宁沪高速或面临风控寻衅
10月14日，中诚信揭橥报告，将“江苏宁沪高速公路株式会社2022年面向专业投资者公开拓行绿色公司债券（第一期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
宁沪高速是一家紧张从事江苏省境内收费路桥的投资、培植、经营及管理，并发展公路沿线的做事区配套经营的公司。2020年至2022年6月，公司业务收入分别为80.32亿元、137.93亿元、45.54亿元，净利润分别为25.19亿元、41.33亿元、17.19亿元。
截至2022年6月末，公司总债务为284.85亿元，短期债务为104.46亿元，货币资金为5.93亿元。公司持续加大在金融家当的布局，在风险掌握方面存在一定寻衅。此外，受疫情的影响，公司短期内盈利水平有所低落。
同期末，公司在建项目总投资额为62.54亿元，已投资25.34亿元，还需投资37.20亿元，公司拟建项目总投资额为69.85元。公司在建房地产项目总投资为42.60亿元，已投资12.89亿元，还需投资29.71亿元，公司房地产发卖情形需关注。
中诚信：南昌轨道控股股东变更，未来经营或受到影响
10月14日，中诚信揭橥报告，将南昌轨道的主体信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
南昌轨道是一家紧张从事轨道运营业务、商品发卖业务、资源开拓业务及其他业务的公司。2020年至2022年6月，公司业务收入分别为19.29亿元、35.10亿元、3.99亿元，净利润分别为5.07亿元、16.69亿元、-1.11亿元。截至2022年6月，公司剩余授信额度为758.68亿元，占总授信额度的比例为70.28%。
截至2022年6月末，公司总债务为462.84亿元，比年初增多10.63亿元，短期债务为83.13亿元，货币资金为18.61亿元。公司在建轨道项目总投资额为241.01亿元，已投入28.01亿元，还需投资213亿元。公司在建地铁上盖物业项目总投资额为0.06亿元，已完成投资0.005亿元。公司紧张拟建地铁上盖物业项目操持总投资14.23亿元。此外，公司控股股东由南昌市国有资产监督管理委员会变更为南昌市交通投资集团有限公司，公司未来经营可能受到一定影响。
中诚信：对外包管金额占净资产的69.32%，如皋交产或有负债风险
10月20日，中诚信揭橥报告，将如皋交产的主体信用等级评为AA+，与2022年6月28日的评级结果同等。
如皋交产是一家紧张业务可分为工程培植、交通运输、资产经营、地产开拓、对外投资五大板块的公司。2020年至2022年3月，公司业务收入分别为34.83亿元、45.40亿元、10.99亿元，净利润分别为6.14亿元、5.47亿元、1.23亿元。截至2022年3月，公司还未利用授信额度为87.92亿元，占总授信额度的比例约为34.58%。
截至2022年3月末，公司总债务为263.74亿元，较年初增多1.24亿元，短期债务为56.77亿元，货币资金为24.09亿元。此外，公司对外包管金额为143.67亿元，占净资产的69.32%。
截至2021年末，公司在建代建项目总投资额为53.82亿元，已投资42.04亿元，还需投资11.78亿元。公司拟建代建项目总投资额为46.84亿元。公司在整理地皮项目总投资额为8.33亿元，已投资3.86亿元，还需投资4.47亿元。公司拟建地皮项目总投资额为6.20亿元。公司在建安置房项目操持投资15.20亿元，已投资3.58亿元，还需投资11.62亿元。公司拟建安置房项目投资额为17.53亿元。
招金矿业期间用度高企
中诚信：期间用度高企，招金矿业利润受到长期侵蚀
10月12日，中诚信揭橥报告，将“招金矿业株式会社2022年面向专业机构投资者公开拓行可续期公司债券（第一期）”品种一和品种二的债项信用等级都评为AAA，评级展望为稳定。
招金矿业是一家集勘探、开采、选矿及冶炼于一体的黄金冶炼企业。2020年至2022年6月，公司业务收入分别为81.64亿元、72.99亿元、37.79亿元，净利润分别为12.28亿元、1.86亿元、2.05亿元。截至2022年6月末，公司得到授信额度为337.45亿元，个中尚未利用额度为239.87亿元。
2019年至2021年，公司期间用度分别为15.75亿元、17.88亿元、20.00亿元。近三年，公司期间用度持续增长，对利润形成一定侵蚀。山东省安全生产排查及烟台市非煤矿山整顿对公司2021年黄金产量及盈利情形产生阶段性影有一定影响。
截至2022年6月末，公司总债务为245.98亿元，短期债务约为142.20亿元，约占总债务的比例为57.80%，货币资金为55.63亿元。同期末，公司在建项目总投资额为54.36亿元，已投入1.75亿元，还需投资52.61亿元。
安然租赁流动性管理或受寻衅
中诚信：短期债务占比较高，安然租赁流动性管理或受寻衅
10月12日，中诚信揭橥报告，将“安然国际融资租赁有限公司2022年公开拓行公司债券（第十期）”品种一、品种二和品种三的债项信用等级都评为AAA，评级展望为稳定。
安然租赁是一家紧张从事融资租赁的公司，其业务紧张涉及城市发展、工程培植、汽车金融、小微金融等业务领域。2020年至2022年3月，公司净业务收入分别为106.67亿元、104.56亿元、23.95亿元，2020年至2022年6月，公司总利润分别为53.97亿元、59.84亿元、30.84亿元。截至2022年3月末，公司剩余授信额度为726.83亿元，占总授信额度的比例约为40.28%。
截至2022年6月末，公司总债务为1814.34亿元，短期债务为1078.16亿元，货币资金为203.22亿元。公司受限资产为812.14亿元，在总资产中的占比为29.37%。公司共涉及19户重大诉讼，涉诉金额共33.07亿元。同期末，公司关注类资产为114.72亿元，占总资产的比例为4.59%,公司不良资产余额为33.24亿元，比年初增多3.42亿元。
中化股份或需关注项目运营情形
中诚信：合联营项目资金往来规模较大，中化股份或需关注项目运营情形
10月17日，中诚信揭橥报告，将“中国中化株式会社2022年面向专业投资者公开拓行可续期公司债券（第二期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
中化股份是一家紧张业务可分为能源、化工、地产和金融四大板块的公司。2020年至2922年6月，公司业务收入分别为4114.63亿元、5864.17亿元、3196.33亿元，净利润分别为143.16亿元、227.81亿元、71.74亿元。截至2021年末，公司得到授信额度总计8844亿元，个中未利用额度约为6794亿元。
截至2021年末，公司受限资产账面代价为823.75亿元，占总资产的比重为11.84%。截至2022年6月末，公司资产负债率为72.60%，总债务为3296.08亿元，比年初增长14.09%，短期债务为1218.56亿元，货币资金为437.81亿元。公司应收类款约为1660.28亿元，占总资产的比例为21.10%。此外，公司合联营项目资金往来规模较大，需关注项目运营情形。
联合资信：无管输费定价权，陕天然气盈利水平受政策影响大
10月12日，联合资信揭橥报告，将陕天然气的主体信用等级评为AA+,“22陕天然气CP001”的债项信用等级评为A-1，与2022年1月12日的评级结果同等，评级展望为稳定。
陕天然气作为陕西省天然气长输管道方案培植和运营管理企业，具有较强的区域竞争上风。2021年至2022年6月，公司业务收入分别为81.96亿元、75.63亿元、52.92亿元，总利润分别为4.68亿元、5.15亿元、7.45亿元。截至2022年6月末，公司总授信额度为118.98亿元，剩余额度为92.08亿元。
2021年，公司前两大供应商仍为陕西延长石油（集团）有限任务公司及其控股公司和有限公司天然气发卖陕西分公司。公司对这两大供应商的采购占比在80%以上。公司无管输费定价权，盈利水平受政策影响大。截至2022年6月末，公司总债务为26.97亿元，短期债务为11.28亿元，货币资金为13.89亿元。同期末，公司紧张在建项目总投资额为8.43亿元，已投资4.76亿元，还需投资3.67亿元。
北新建材、瑞华泰盈利或受本钱上涨影响
中诚信：能源和原材料价格上涨，北新建材盈利或受影响
10月21日，中诚信揭橥报告，将北新建材的主体信用等级评为AAA，与2022年5月23日的评级结果同等，评级展望为稳定。
北新建材是一家紧张从事石膏板、龙骨以及其他轻质建材和防水建材的生产、发卖业务的公司。2020年至2022年6月，公司业务收入分别为168.48亿元、210.86亿元、103.73亿元，净利润分别为30.26亿元、35.52亿元、16.39亿元。截至2022年6月，公司还可利用授信额度为230.90亿元，占总授信额度的比例为90.05%。
截至2022年6月末，公司总债务为35.68亿元，短期债务为20.83亿元，货币资金为8.35亿元。随着能源和原材料价格上涨，公司盈利会受到一定影响。2021年，公司在建项目总投资额为30.34亿元，已投资8.28亿元，还需投资22.06亿元。
目前，公司在外洋已完成第一阶段亚非欧5个石膏板生产基地布局，公司外洋生产线会让公司面临一定的国际政治、经济及汇率颠簸风险。此外，下贱需求减弱对石膏板行业带来的颠簸风险。
中证鹏元：公司无实际掌握人和控股股东，瑞华泰经营或受影响
10月14日，中证鹏元揭橥报告，将瑞华泰的主体信用等级评为A+，“瑞科转债”的债项信用等级评为A+，与2022年3月15日的评级结果同等，评级展望为稳定。
瑞华泰是一家紧张从事高性能PI薄膜的研发、生产和发卖的公司。2020年至2022年6月，公司业务收入分别为3.50亿元、3.19亿元、1.62亿元，净利润分别为0.58亿元、0.56亿元、0.27亿元。截至2022年6月末，公司收到总授信额度为13.80亿元，个中剩余额度为6.09亿元。
2021年以来受化工原材料涨价影响，公司面临一定本钱掌握压力。截至2022年6月末，公司总债务为7.57亿元，比年初增多0.15亿元，短期债务为0.93亿元，货币资金为1.08亿元。同期末，公司在建项目总投资额为15.05亿元，已投资8.12亿元，还需投资6.93亿元。目前消费电子行业需求低迷，当公司在建项目建成投产之后，会面临一定产能消化压力。此外，公司无实际掌握人和控股股东，且股权较为分散，公司生产经营和业务发展面临一定风险。
东方金诚：受疫情影响，中天火箭部分外洋军贸业务开拓受阻
10月17日，东方金诚揭橥报告，将中天火箭的主体信用等级评为AA，“天箭转债”的债项信用等级评为AA+,与2022年3月22日的评级结果同等，评级展望为稳定。
中天火箭是一家紧张从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产及发卖的公司。2020年至2022年6月，公司业务收入分别为8.63亿元、10.15亿元、5.70亿元，总利润分别为1.14亿元、1.35亿元、0.99亿元。截至2022年6月末，公司授信余额为3.95亿元。
2021年，公司存货为2.37亿元，应收账款为3.45亿元，共占流动资产的比例约为99.83%。截至222年6月末，公司总债务为0.63亿元，比年初增长8.62%，短期债务为0.49亿元。
同期末，公司在建项目总投资额为8.11亿元，已投资0.98亿元，还需投资7.13亿元。受疫情影响，公司部分外洋军贸业务开拓受阻，小型固体火箭业务收入下滑。此外，受货车计费办法调度影响，公司智能计重系统及测控类系统集成业务市场空间缩小，业务收入及毛利润有所低落。
