多年来最主要的收购战已进入高潮。本月初，民主党总统候选人哈里斯在匹兹堡进行竞选活动时称，美国钢铁公司该当由美国人拥有和经营，这与拜登和特朗普今年早些时候表达的不雅观点不谋而合。估量拜登将紧急阻挡该交易，美国钢铁公司的股价已经暴跌。他的干预可能标志着这场让状师、银里手和游说者劳碌了整整一年的大戏的闭幕。
这并非唯一遭遇挫折的大型并购案。今年5月，大宗商品巨子澳大利亚必和必拓公司终止了对英美资源集团的收购，此前其剥离英美资源集团南非业务的操持引发了一场政治风暴。规模更大的西班牙对外银行对竞争对手西班牙萨瓦德尔银行的恶意收购让欧洲金融家们愉快不已，却陷入了地方政治的泥潭。在常日是企业大举收购避风港的日本，零售商7&I控股公司谢绝了一家加拿大收购者的收购要约，从而阻挡了有史以来最大的一笔外资收购日本公司的交易。
就当前这个期间而言，大型并购案纷纭失落败令人费解。是什么扼杀了大型交易？
比较好的阐明是，想要建立帝国的企业面临比过去更多的投资者质疑。规模弘大的环球企业集团已经完备不合时宜。如今，大型科技公司最主要的交易举措是对人工智能初创公司进行相对较小的投资。
另一个对大型交易更有力的制约成分是政治。各政治派别对大公司的疑惑导致反垄断思维更加激进和难以预测。纵然企业在与监管机构的法律轇轕中得胜，它们在签署和完成交易之间也会面临漫长的不愿按期，这使得它们从一开始就不太可能寻求交易。
跨境交易的门槛也提高了。美国外国投资委员会近年来规模不断扩大，监管也越来越严格。类似的规则在环球范围内激增，这意味着交易者必须应对不断扩大的国家安全定义和错综繁芜的法规。
日本制铁公司试图收购美国钢铁公司标志着这方面的一个分水岭。阻挡日本竞争对手收购这家钢铁公司的国家安全情由站不住脚，反对这项交易更多的是由于美国钢铁公司位于宾夕法尼亚州，而这是一个关键的摇摆州。
老板们险些没有情由认为未来的交易会受到更客不雅观的对待。因此，他们中急于拿出支票簿的人会更少。（编译/张琳）
