早在2014年，威信机构Gartner就对ERP行业给出了一个在当时看来很不可思议的判断——“传统ERP已去世”。
支撑其不雅观点的论据是大量的调研。结果显示，大部分企业支配的ERP系统由于过度的定制化已经非常僵化，调度起来速率出奇的慢，并且代价昂贵。
不过Gartner同时也认为，企业信息化管理的需求一贯都在，而代替传统ERP的，将是新兴的云办理方案。
五年后，统统正在成为现实。
外洋的SAP曾经是传统ERP的代名词，如今已言必“云做事”，而海内厂商，更是早已开始了破釜沉舟的转型之路。
毕竟，在云ERP时期，厂商得到的将很可能不再是一次性的履行用度，而是持续不断的现金流。
前有微软的成功转型履历，谁又想错过这一次的机会呢？
01 传统ERP市场的天花板
过去近十年里，不管是环球还是中国，ERP市场的增速都在逐渐下滑，由于其渗透率正在逼近天花板。
根据前瞻家当研究院整理的数据，环球ERP市场的同比增速从2010年的4.4％下滑到2017年的2.3％，而中国市场的规模增速也从2012年的29％下滑到2018年的11％。
国泰君安打算机团队认为，当细分赛道的市场渗透率超过50％后，行业增速会迅速下滑到10％以内。
在前有SAP、Oracle，后有金蝶、用友近30年的“圈地运动”之后，中国的ERP市场也基本上靠近了这个水平。
中国ERP软件市场增速靠近10％
数据来源：前瞻家当研究院，国泰君安证券研究
在这样一个增速放缓的行业里，集中度提升是一定的结果。
2008年到2018年之间，随着ERP的国产化，我们看到了本土ERP厂商市占率的稳步提升，金蝶与用友的逆袭已赫然纸上——用友与金蝶用10年的韶光，分别将市占率从9.7％与7.7％提升至31％与12％。
2008年（左）与2018年（右）
中国ERP市场霸占率分布图
数据来源：前瞻家当研究院、国泰君安证券研究
不仅如此。据家当调研结果显示，原来由外洋巨子把持的高端ERP市场也已经逐渐被本土ERP厂商渗透——用友网络的客户网络已逐步由财富200强 ；；– 1000强之间的企业拓展至100强的央企；往年1-2个的5,000万级的订单也拓展至7,000万级别。
未来，随着中美贸易摩擦的持续，SAP和Oracle等外洋企业还将让出部分市场，金蝶、用友等本土龙头的收入与利润增长尚有一定空间。
然而，一旦国产化红利消逝殆尽，本土企业又要如何打一场俊秀的突围战呢？
02 云ERP：打破重围的武器
想冲要破渗透率的天花板，成为ERP行业里的“格力”与“美的”，云ERP将最可能成为本土ERP厂商最有力的武器。
过去，企业依赖于标准化的ERP系统所授予的管理理念，去适配现有的业务流程。然而随着本土企业的发展，管理需求发生变革，传统的ERP功能已无法知足——想要上线新的功能必须进行产品改换，乃至再次购买履行、运维与咨询做事。对付企业用户来说，流程繁芜、本钱较高。
而云ERP具有升级方便、履行周期短、运维本钱低等特点。
企业从初创到成熟，无论管理需求怎么变，都只须要在同一个平台长进级容量即可，无需改换产品与多次履行。
对付企业来说，用最低的本钱达到近乎一劳永逸的效果，无疑是最好的选择。
近年来，外洋ERP龙头SAP与Oracle都通过外延并购实现了各自云ERP产品的根本，为海内的ERP厂商树立了良好的榜样。
SAP通过大量并购扩充云产品线
数据来源：SAP，国泰君安证券研究
SAP的云业务收入由2012财年的2.7亿欧元增长到2018年的49.93亿欧元，增长了18.5倍。云业务收入占比相应的从不到2％，增长到靠近40％。
SAP云收入占比持续高增长
数据来源：SAP年报，国泰君安证券研究
03 公有化支配 Vs私有化支配
谁能带领中国ERP厂商顺利突围？
云ERP的公有云支配和私有化支配一贯是市场谈论的热点，究竟谁才是中国ERP厂商精确的选择？
所谓公有化支配，便是将ERP软件支配在类似阿里云、华为云这样的公有云厂商做事器上，按年交年费给ERP厂商。
而私有化支配则是将ERP软件支配在客户自己的做事器上。这样一来，依然是一次性交费的买卖，并未表示出SaaS的优点，却能最大程度地知足客户定制化的需求。
国泰君安打算机团队认为，商业模式的变革是两者差异的核心，也将成为ERP厂商打赢这场突围战的关键。
传统ERP的发卖是一次性的，而公有化支配的云ERP将彻底变成一项续费业务，赚一家企业一辈子的钱。
我们不妨假设一个云ERP公司2019年景立，当年完成新单收入100万元，此后每年新单收入以20％的速率增长，公司的续费率为90％。
经由测算，续费带来的收入占比快速提升将帮助公司摆脱对获客的依赖，也便是说，渗透率将不再对公司的收入体量造成致命影响。
续费率为90％时公司的
收入增长情形（万元）
数据来源：国泰君安证券研究
但是，数据安全是公有化支配带来的最大安全隐患。
由于大型企业对数据安全把控严格、对成本相对不敏感，因此更适用于定制化程度高、知足繁芜业务流程的私有化支配，而中小型企业每每更适用于价格便宜、履行简便的公有化支配。
04 用友&；金蝶
前赴后继，各有所择
ERP转云的漫漫长路上，前有SAP、Oracle，后有用友、金蝶。
客户群体的差异导致了用友与金蝶计策的不同。数据显示，用友大型云ERP NC Cloud私有化支配比例超过95％，而金蝶云苍穹私有化支配比例只有47％。
为何两者会涌现如此大的差异？
用友：私有化支配，赚大企业的快钱
2019年，大中型企业客户居多的用友选择了停售NC产品，主推NC Cloud——采取私有化支配为主的渐进式转云，通过数据中台的架构做事企业的采购、营销、财务、税务、人力等其他流程。
根据用友三季报电话会议表露的数据，NC Cloud 2019年前三季度签约超过150家，确认收入大约7个项目，收入1.09亿，个中公有云收入仅占100万。
NC Cloud已经实现中台架构
数据来源：公司公告，国泰君安证券研究
金蝶：公有化支配，中小企业的续费机
主攻中小企业市场的金蝶的转云计策更为大胆激进，其选择了PaaS（Platform as a Service）， 用软件研发平台的以下四大上风知足企业不断迭代的业务流程与管理需求：
1、基于浏览器，完备再现
2、零安装、零编译、零支配
3、模型化、组件化、做事化
4、多租户个性化扩展
金蝶云苍穹实质上是PaaS平台
数据来源：金蝶国际，国泰君安证券研究
根据金蝶国际半年报电话会议的表露，截至2019年上半年，云苍穹确认收入1,500万，签约客户28家，公有云支配占比57％，私有云占比43％。
价格方面，经比拟，用友NCC价格高于金蝶云苍穹。家当调研数据显示，用友NCC财务司帐中多数模块都有根本价格，只有总账和固定资产是免费，而金蝶云苍穹全部模块根本价格都是0。
从用户容许的单价来看，虽然两者都是阶梯报价，但是NCC报价高于云苍穹，尤其是随着用户容许数量的提升，云苍穹的单价低落得更快。
用友NCC和金蝶云苍穹报价比拟
数据来源：家当调研数据，国泰君安证券研究
05 谁选对了路？
总结来看，基于大型企业对付数据安全的考量以及中美贸易摩擦之下SAP与Oracle的逐步退出，在未来的中国市场，云ERP的私有化支配仍将在很长一段韶光内大比例霸占市场份额。
但是，比拟多家海内外龙头企业的计策布局，不难创造，只管当前还有很多云ERP产品是单体架构，或者以私有化支配为主，各家厂商都在开拓云原生ERP，并积极推进公有云支配。
国内外龙头云ERP产品比较
数据来源：家当调研数据，国泰君安证券研究
作为工业互联网数据大领悟的根本，我们相信，公有云成为企业ERP终极形态的那一天终将会到来。
