随着电子家当干系政策的出台，电子芯片板块无疑是今年市场的热点。而在电子家当链分工中，印刷电路板无疑是主要的承上启下的一环。随着技能的进步以及市场需求的变革，传统PCB电路板已不再是市场的宠儿，市场对柔性的FPC板更为青睐。为了跟上技能与市场的需求，传统PCB板厂商也在积极转型，布局更有市场前景的FPC市场，中京电子便是个中的一家。
中京电子在投资FPC产线失落败后，通过收购元盛电子成功切入了柔性电路板FPC家当链，而收购的标的元盛电子多次冲击IPO失落败。中京电子为了完成收购，实现自己的FPC转型梦又耍了哪些小手段呢？
上市不顺的元盛电子
资料显示元盛电子成立于2002年，紧张从事挠性印制电路板（FPC）及其组件（FPCA）的研发、生产和发卖。其产品紧张用于汽车电子、摄像头与可折叠智能设备等，目前已成为头京东方、欧菲光、伯恩、天马等电子企业的主要供应商。
早在2010年9月，元盛电子第一次上会因古迹增长不明显，持续盈利能力存疑而被否。2016年元盛电子再次报告创业板，在2017年10月上会时，又因关联交易对公司古迹影响较大而被否。
在多次冲击IPO失落败后，元盛电子原始股东失落去了冲劲。在第二次IPO被否的隔年3月即2018年3月，上市公司中京电子就发布了现金收购草案，拟现金收购元盛电子55%的股权，实现对元盛电子的控股，交易对价3.30亿元，并在当年4月完成了交易，上市公司成功了合并了报表。从公开资料来看，在被中京电子收购后，元盛电子古迹有所下滑。
先斩后奏，中京电子的“小聪明”
2019年5月，在中京电子完成现金收购元盛电子仅1年后，又公布了发行股份、可转债及现金的办法收购元盛电子剩余45%的股权，同时召募资金扩大FPC生产线。这次交易对价2.7亿元，同时发行可转债召募2.4亿元资金用于扩大生产。发行可转债配套召募资金不是中京电子收购元盛电子的先决条件，但中京电子对元盛电子的收购却费了一番功夫，全体收购方案设计的相称奥妙。
首先中京电子通过现金收购，实现对元盛电子的控股，然后再通过发行股份与现金的模式收购元盛电子剩余股份。这样操作既可以规避重大重组带来的审核压力，又可以早日将元盛电子合并报表，提升上市古迹，无疑是一招先斩后奏之计。
此外，这次中京电子收购元盛电子剩余45%的股权时，在司帐处理上中京电子也做了一些改变。这次收购元盛电子少数股东股权，在司帐处理上，溢价部分中京电子计入了成本公积，而非商誉中，从而减少了巨额商誉带给上市公司的不愿定性。同时，在这次收购前上市公司已经是元盛电子的控股股东，这次收购的是少数股东股权，少数股东对公司已无主导权，故这次交易对手未做明确的古迹承诺。
在中京电子在现金收购元盛电子55%股权时也费了一些功夫。中京电子未直接出资进行现金收购，而是由子公司中京科技成立基金，并作为基金的GP出资34.99%，再拉上出资65%的方正证券作为基金LP，共同收购了元盛电子55%的股权。
这样操作，中京电子就可以利用少部分资金加杠杆来收购元盛电子55%的股权，而不用担心影响公司的流动性。同时LP的出资也不司帐入上市公司的负债中，影响上市公司的负债表。不过，据理解，一样平常基金的周期为“5+2”，最多7年基金就要进行清算，中京电子利用并购基金现金收购元盛电子，实在也是一种对未来流动性的透支。针对并购基金干系问题《投资者做事》也咨询了中京电子董秘办，对方未予回答。
虽然在中京电子收购元盛电子的过程中，中京电子用了一些小技巧，但这次发行股份、现金及可转债收购元盛电子剩余股份终极还须要监管层的认可。中京电子在用“小聪明”的同时，或许也该当将精力放到有效整合现有资源，把企业做大做强上。（投资者做事出品）
(任务编辑：罗伯特)
